Η πορεία των επιχειρήσεων μέσω των υποδειγμάτων πρόβλεψης-Altman (Z-Score)

Abstract

Στα πλαίσια του Μεταπτυχιακού Προγράμματος στη Διοίκηση Επιχειρήσεων που προσφέρεται από τo Τμήμα Οικονομικών Σπουδών και Διοίκησης, εκπονήθηκε η μεταπτυχιακή διατριβή με τίτλο «Η Πορεία των Επιχειρήσεων μέσω των Υποδειγμάτων Πρόβλεψης-Altman (Z-Score)».O στόχος της μεταπτυχιακής διατριβής ήταν η ανάπτυξη ενός μοντέλου που θα μπορούσε vα προβλέψει με ακρίβεια την εταιρική αποτυχία. Η προσέγγιση που χρησιμοποιήθηκε για την κατασκευή του μοντέλου βασίστηκε στην αξιολόγηση της πιθανότητας χρεοκοπίας με βάση τις πτωχευμένες επιχειρήσεις που συμμετείχαν στην ελληνική αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών, μεταξύ των ετών 2007 και 2016, μέσω του μοντέλο του Altman Z-Score. Για την επίτευξη αυτού του στόχου, εξετάστηκε ένα δείγμα πτωχευμένων και μη πτωχευμένων επιχειρήσεων, συγκεντρώθηκαν oι οικονομικοί δείκτες αυτών των επιχειρήσεων, oι οποίοι απορροφήθηκαν από τους Ισολογισμούς και τις Καταστάσεις Αποτελεσμάτων για τον υπολογισμό των αντίστοιχων δεικτών του μοντέλου. Αναλύοντας και συγκρίνοντας τα αποτελέσματα των δεικτών και των δύο κατηγοριών επιχειρήσεων, οδηγηθήκαμε σε χρήσιμα συμπεράσματα, ότι όντως τo μοντέλο που χρησιμοποιήσαμε προέβλεπε την πτώχευση των ήδη πτωχευμένων εταιρειών. Με λίγα λόγια, πραγματοποιήθηκε διακριτική ανάλυση, παρουσιάστηκαν επιμέρους χρηματοοικονομικοί δείκτες με σημαντικές διαφορές των πτωχευμένων και μη πτωχευμένων εταιρειών. Για την ανάλυση χρησιμοποιήθηκε το πρόγραμμα EXCEL. Αυτή η προσέγγιση μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τον έλεγχο των οικονομικά ασταθών και μη, επιχειρήσεων στη διαδικασία ανάλυσης αφερεγγυότητας. Τα διοικητικά όργανα των επιχειρήσεων είναι σε θέση να λάβουν διορθωτικά μέτρα που θα αποτρέψουν την πορεία προς την πτώχευση, εάν είναι σε θέση να αναγνωρίσουν τα σημάδια της επικείμενης εταιρικής αποτυχίας σε πρώιμο στάδιο.