Πως τα συμπεριφορικά σφάλματα (Behavioral Biases) επηρεάζουν τις επενδύσεις και τον πλούτο μας
Επιτομή
Η παραδοσιακή χρηματοοικονομική θεωρία, βασίζεται στην υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς και στην ορθολογική σκέψη των επενδυτών, ενώ αποτέλεσε για πολλές δεκαετίες το βασικό πλαίσιο για την ανάλυση της χρηματοοικονομικής γενικότερα. Όμως, εμπειρικές μελέτες ανέδειξαν τη μη ορθολογική συμπεριφορά των ατόμων και κατ’ επέκταση τη μη εφαρμογή της υπόθεσης των αποτελεσματικών αγορών. Τα κενά που δημιουργήθηκαν από την παρατήρηση συμπεριφορών που δεν ήταν δυνατόν να εξηγηθούν από την παραδοσιακή χρηματοοικονομική θεωρία, ήρθε να τα καλύψει η συµπεριφορική χρηματοοικονομική, η οποία προσπαθεί να δώσει εξηγήσεις µε βάση την ψυχολογία των επενδυτών. Η μελέτη της Συμπεριφορικής Χρηματοοικονομικής (Behavioral Finance), μπορεί να βοηθήσει στον εντοπισμό αποκλίσεων στην αγορά που οφείλονται κυρίως στο συναίσθημα και σε συμπεριφορικά σφάλματα και στην κατανόηση της ψυχολογίας των επενδυτών.
Μέσα από την παρούσα μεταπτυχιακή διατριβή θα προσπαθήσουμε να εξετάσουμε τις βασικές αρχές της συµπεριφορικής χρηματοοικονομικής και μέσα από την καταγραφή και κατανόηση των σημαντικότερων συμπεριφορικών σφαλμάτων, θα διαπιστώσουμε ότι η ψυχολογία των επενδυτών επηρεάζει σε σημαντικότερο βαθμό τη διαδικασία λήψης χρηματοοικονομικών αποφάσεων, σε σχέση με τα ορθολογικά κριτήρια, τα οποία έπονται. Ένα τμήμα της παρούσας διατριβής επικεντρώνεται στην εμπειρική διερεύνηση της ύπαρξης της συμπεριφοράς της αγέλης (herd behaviour) στη χρηματιστηριακή αγορά γενικότερα και στην ελληνική αγορά ειδικότερα, και διερευνάται η πιθανότητα να προκληθεί αποσταθεροποίηση της. Η διερεύνηση αυτή συμβάλλει στην εξαγωγή συμπερασμάτων για την πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς και στη διαμόρφωση αποτελεσματικών επενδυτικών στρατηγικών και διαφοροποιημένων χαρτοφυλακίων. Η κατανόηση της ψυχολογίας των επενδυτών κατά τη διαδικασία λήψης επενδυτικών αποφάσεων βοηθά στην αντιμετώπιση των συναισθηματικών μεροληπτικών σφαλμάτων και στην επίτευξη υψηλότερων αποδόσεων.