Εκτιμήσεις κινδύνων και αξιολόγηση των αμοιβαίων κεφαλαίων εσωτερικού για την περίοδο 2013-2017

Abstract

Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η εκτίμηση των κινδύνων και η αξιολόγηση της επίδοσης των Ελληνικών μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων την περίοδο 2013-2017. Είναι η πρώτη φορά που πραγματοποιείται μια παρόμοια προσέγγιση, καθώς εξετάζεται το πως κινήθηκαν τα Ελληνικά μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια μετά την μεγάλη πτώση του Ελληνικού Χρηματιστηρίου. Στο πρώτο κεφάλαιο της διπλωματικής εργασίας αναφέρεται ο ορισμός των Α/Κ, τα χαρακτηριστικά τους και τα είδη τους. Περιγράφεται ο τρόπος λειτουργίας τους, τι είναι οι μεριδιούχοι, ποιος είναι ο ρόλος του θεματοφύλακα και της Ανώνυμης Εταιρείας Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων. Παρουσιάζονται τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των Α/Κ καθώς και η νομοθεσία που υπάρχει στην Ελλάδα για αυτά. Στο δεύτερο κεφάλαιο αναφερόμαστε θεωρητικά στους κινδύνους των Α/Κ και αναλύεται η έννοια της απόδοσης, του συνολικού κίνδυνου και του συστηματικού κίνδυνου. Επίσης αναφερόμαστε στην μέθοδο αξιολόγησης των διαχειριστών όπως την προσέγγισαν ο Treynor και o Mazuy με το μοντέλο τους το 1966 και αναλύουμε τις μεθόδους επίδοσης ανά μονάδα κινδύνου των Α/Κ. Στο τρίτο κεφάλαιο μέσω της αναλυτικής καταγραφής όλων των μετοχικών Α/Κ που διατηρήθηκαν το διάστημα 2013-2017 αλλά και του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών υπολογίσαμε τα καλύτερα μετοχικά Α/Κ σε όρους απλής απόδοσης, τον συνολικό τους κίνδυνο όπως αυτός προσεγγίζεται από την τυπική απόκλιση και τον συντελεστή συστηματικού κινδύνου (Beta). Ακόμη αναδεικνύονται τα Ελληνικά μετοχικά Α/Κ που οι διαχειριστές τους είχαν market timing και Stock Picking στην διάρθρωση του χαρτοφυλακίου τους και υπολογίζουμε τους δείκτες επίδοσης Sharpe και Treynor. Τέλος στο τέταρτο κεφάλαιο αναφέρονται τα συμπεράσματα που διεξήχθησαν από τα εμπειρικά αποτελέσματα της ανάλυσης, και ύστερα ακολουθεί και η παράθεση της σχετικής βιβλιογραφίας που χρησιμοποιήθηκε.