Απο τη χρηματοοικονομική θεωρία στη συμπεριφορική χρηματοοικονομική. Οι επενδύσεις στην Ελλάδα και το φαινόμενο της αγέλης

Abstract

Για πολλά χρόνια, η χρηµατοοικονοµική επιστήµη βασίστηκε στην υπόθεση ότι οι επενδυτές είναι ορθολογικοί (rational investors). Σε αυτή την περίπτωση, οι ορθολογικές αποφάσεις αντανακλούν τις ορθολογικά διαµορφωµένες προσδοκίες των επενδυτών. Ωστόσο, εµπειρικές µελέτες έχουν αποδείξει ότι οι επενδυτές δεν είναι πάντα ορθολογικοί. Σύµφωνα µε αυτή την άποψη, οι επενδυτικές επιλογές καθοδηγούνται από την ψυχολογία των ανθρώπων. Εξαιτίας της αδυναµίας της παραδοσιακής θεωρίας να εξηγήσει τις επενδυτικές επιλογές συµπεριλαµβάνοντας και την ψυχολογία των ανθρώπων, δηµιουργήθηκε ένας νέος κλάδος, η Συµπεριφορική Χρηµατοοικονοµική. Η Συμπεριφορική Χρηματοοικονομική, αποτελεί έναν νέο κλάδο της χρηματοοικονομικής επιστήμης, αμφισβητώντας τις παραδοσιακές παραδοχές της οικονομικής θεωρίας. Στόχος της είναι να διερευνήσει τα αίτια που συμβάλλουν στη λήψη αποφάσεων των επενδυτών και να γίνουν περισσότερο κατανοητές οι ανωμαλίες της ανθρώπινης συμπεριφοράς. Συνδυάζει τα χρηματοοικονομικά με τις κοινωνικές επιστήμες και κυρίως την ψυχολογία. Δημιουργήθηκε εξαιτίας «ανωμαλιών» που παρατηρήθηκαν στην θεωρία που επικρατούσε μέχρι τότε στην οικονομική σκέψη, την θεωρία των αποτελεσματικών αγορών, η οποία θεωρούσε ότι όλοι οι επενδυτές είναι ορθολογικοί. Η Συμπεριφορική Χρηματοοικονομική αποτελεί σήμερα απαραίτητο στοιχείο για την διεξαγωγή συμπερασμάτων για το πώς λειτουργούν οι επενδυτές στην χρηματαγορά.